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平安证券欧弱美强欧美9月PMI初值延续分化

2019-08-15 11:40:22来源:励志吧0次阅读

平安证券:欧弱美强 欧美9月PMI初值延续分化 2014-09-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一周重点PMI数据显示欧美经济复苏继续呈现分化9月份欧元区Markit综合PMI创下年内新低,美国9月PMI制造业初值则仍处在52月以来最高水平,数据显示欧美经济复苏走势仍然维持分化。在6月份欧央行实行进一步宽松货币政策以来,欧元区经济数据并没有出现欧央行预期中的改善,欧元区仍然面临经济增长停滞与通缩的担忧;美国三季度的经济数据虽然有所波动,但仍处于持续复苏的轨道之中;预计四季度欧美货币政策的态度分化将更加明显。

海外经济动态观察美国8月房屋数据喜忧参半,地产市场整体仍呈复苏迹象。8月投资房销量创2009年来新低,是8月成屋销售不及预期的一个原因,这可能与对美联储加息的预期相联系。成屋销售5个月来的首次环比下跌,并不代表美国房地产市场的再度疲软,8月新屋销量则创了2008年5月以来的新高,数据体现出美国房地产市场的复苏迹象。

德国IFO商业景气指数持续下降,预示三季度经济增长疲软。德国9月IFO商业景气指数连续第五个月下滑,触及17个月以来的低点,这表明德国经济增长疲软的状态将延续至三季度。乌克兰危机的不确定性将继续给德国经济带来负面影响,出口预期的降低和投资的下降将继续打击经济景气度。

德拉吉欧洲议会季度证词再度强调宽松态度。德拉吉在议会证词中强调货币政策将会长时间保持宽松,并且将继续采用扩张性货币政策直到通胀达到2%的目标。目前来看,欧洲央行几乎没有进一步降低利率的空间,后期的刺激政策将是ABS(资产支持证券)与资产担保债券的购买、TLTRO以及QE。由于欧元区ABS与资产担保债券规模的限制,TLTRO将是欧洲央行宽松的主要选项,但9月份首轮放贷规模的低预期,使得12月份第二轮放贷显得尤为关键,如果市场回应不佳,则欧央行全面宽松的可能性将大幅增加。

日本8月核心CPI增速低于预期,通缩再现风险增加。日本核心CPI增速自6月份以来出现放缓,一方面是上调消费税边际影响递减的影响,另一方面也表明日本经济复苏缓慢抑制了通货膨胀。日本的家庭消费在消费税在4月份上调之后,已经连续四个月下滑;工资增速在通胀调整后,也连续13个月下跌。当前,日元处于贬值通道,这有利于在企业成本端刺激通胀的上行,后期物价能否企稳回升值得关注,若通胀连续低于预期,则日本央行有望在年内扩容QE。

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