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汽车再从量价利看行业可持续性荐10股

2019-08-14 19:00:47来源:励志吧0次阅读

汽车:再从量价利看行业可持续性 荐10股 2018-0 -18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点核心观点本周乘用车板块涨幅突出,行业数据正逐步验证我们提出的开门红观点,未来板块有望迎来修复。2018年是汽车普及期后端,品牌销量分化的格局变化之年,也是新能源优质产品导入、自主高端化突破的元年。重点推荐两条确定性主线:

1)龙头产业地位的确定性:上汽集团(龙头新车周期+新能源放量)、华域汽车(上汽+海外业绩稳定性+电机电控等放量)、宇通客车(新能源地位进一步提升)、福耀玻璃(走向海外)、广汇汽车(创新业务+豪华车高景气)、威孚高科(重卡排放标准升级的确定性)、潍柴动力(重卡向高端装备龙头转型);2)成长的确定性:星宇股份(一汽大众+车灯升级)、拓普集团(吉利汽车+底盘电子)、宁波高发(吉利汽车+变速操纵器升级)、银轮股份(新能源+热交换部件升级)、东睦股份(国产替代+自动变速箱产业链)。

专题研究:再从量价利看行业可持续性我们在年初提出了开门红的观点,认为行业有望从量价利角度全方位实现开门红,1-2个月行业数据逐步证实我们此前的观点。当前市场的分歧在于行业未来增长是否可持续,我们认为:1)终端需求稳健,经销商库存处于较低水平,有较大提升空间,同时优质车企将延续超越行业的快速增长态势;2)豪华车销量高增长,推动行业均价提升,车企收入增速有望超越销量增速; )2017年二、三季度销售费用率上升明显,四季度以来库存压力得到有效缓解,同时优惠幅度已明显收窄,2018年一季度是去年四季度的延续,整车厂未来促销压力小,销售费用率同比有望降低。

市场回顾本周汽车指数上涨0.1%,跑赢万得全A指数1.16个百分点,细分板块中汽车零部件略有下降。概念板块中电池与新能源板块上涨,次新股有较大幅度下降。

汽车板块中零部件估值略有下降。个股中亚星客车领涨,旭升股份跌幅最大。

重点关注乘联会公布 月第一周乘用车销量情况。我们认为: 月第一周零售日均销量为4.6万辆,同比增长8.8%,延续高速增长。 月第一周批发日均销量为5.7万辆,同比增长18.6%,我们认为在渠道库存处于低位背景下补库空间较大,未来批发销量有望实现快速增长。

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